市场行情

橡胶在16700附近偏弱震荡，天然乳胶现货继续小幅降价：

泰华THR桶装14400元/吨，黄春发桶装14500元/吨；泰华THR散装（太空包）13500元/吨，黄春发散装（太空包）13600元/吨。

后市观察

我们继续解读泰国农业经济办公室（Office of Agricultural Economics）关于橡胶相关数据统计的分析。前几期我们分析了泰国2014年至2024年分月天然橡胶产量数据，分区域天然橡胶产量书，泰国橡胶树总种植面积、可收割面积、全年总产量和单产数据。

大概总结出：

1、泰国的产能周期是：3、4、5月份是低产期，6、7、8、9、10是增产期，11、12、次年1月是高产期，2月份是过渡期。

2、泰国各个区域的产量是：南部产区＞东北部产区＞中部产区＞北部产区。泰国南部产区产能下降明显。泰国东北部和北部产区产能增长比较明显。

3、目前泰国产区橡胶树的总种植面积和可收割面积基本上维持在高位。总种植面积维持在2300万莱以上的水平，近年来的开割面积接近2300万莱。2017年到2018年，泰国产区的橡胶树无论总面积还是可收割面积都出现显性的上涨。

4、泰国单产出现了明显了下降。泰国单产从2014年的243下降至2023年的214，10年单产下降11.9%。

下面我们看下泰国分区域单产、天然橡胶种植面积和割胶面积变化：

从上面的图表中，我们很容易看出：

1、泰国中部和南部产区单产出现了明显的下降。南部产区从20214年的262降至2024年的212，十年时间单产下降19%。中部产区的单产从2014年的242降至2024年的181，单产下降25%，下降幅度比南部还大。目前中部产区的单产是低位的。

2、泰国北部和东北部产区单产出现了明显的上升。北部产区从2014年的150增长至2024年的202，十年时间增幅35%。东北部产区从2014年的184增长至2024年的230，十年时间增幅25%。东北部产区的单产在2022年超越南部产区，目前成为泰国四大区域中单产高位的。从趋势来看，泰国北部产区的单产预计在2026年会超越南部产区。

3、泰国的南部、东北部、北部产区单产都在200以上，只有中部低于200。

4、从天然橡胶的种植面积和开割面积变化来看，泰国中部产区存在明显回落，近年来双双处于下降态势。种植面积从2018年高位的263万莱下降至2023年的237万莱，减少26万莱。但是中部下降可以被北部新增所覆盖，因为北部从2014年的131万莱增长至155万莱，增加了24万莱。

5、泰国北部和东北部产区开割面积增长明显，而且目前仍然处于高位。北部从2014年的57万莱增长到2024年的143万莱，增幅150%。东北部产区从2014年的300万莱增长到2024年的610万莱，增幅达100%。也就是说泰国北部和东北部产区在过去新种植的橡胶树都登录到了开割期。目前开割面积已经跟种植面积持平，说明北部和东北部产区已经到了产能峰值，但增量已经放缓。

泰国北部和东北部产区产量增长除了得益于割胶面积增长，还得益于单产的提高，单产提高主要是橡胶树树龄较年轻，登录高产期。

6、泰国南部产区产量下降的主要原因在于单产，而不是割胶面积。从数据来看，泰国南部产区只是种植面积出现下降，从2018年的1489万莱的高位下降至2023年的1382万莱，减少了107万莱。但是东北部产区从2014年的489万莱增长到2023年的622万莱，增加了133万莱，东北部产区新增面积刚好覆盖了南部产区产减少的面积。

况且南部产区割胶面积相当稳定，近年来依然处于高位，主要是单产下滑使得产量出现下降，单产下降的主要原因在于橡胶树的树龄结构和缺乏打理，类似于印尼的情况。