天然乳胶市场周评：橡胶大跌超一千，乳胶小幅降价
发表时间：2025-01-04 11:30:51 | 浏览：1次
本周橡胶主力（RU2505）从高位的17900附近大幅下跌至低位的16680附近，跌幅超过一千。虽然橡胶价格大幅下跌，但天然乳胶价格表现出了很强的抗跌性，降价幅度不大。泰华THR桶装14600元/吨，黄春发桶装14700元/吨；泰华THR散装（太空包）13700元/吨，黄春发散装（太空包）13800元/吨。越南进口乳胶报12600元/吨，国产乳胶报12700元/吨。1、2024年前11个月印尼天然橡胶、混合胶合计出口量同比降8.5%！印尼2024年前11个月天然橡胶、混合胶合计出口149.1万吨，同比下降8.5%；合计出口到中国17万吨，同比降21%。2、2024年前11个月泰国天然橡胶、混合胶合计出口量同比降4.4%2024年前11个月泰国天然橡胶、混合胶合计出口382.3万吨，同比降4.4%；合计出口中国202.3万吨，同比降18%。天然橡胶总库存较上周增加576吨至167000吨；仓单库存较上周增加16440吨至162620吨。本周五泰国胶水原料价格报65.5泰铢/公斤，较上周平稳。因为元旦假期，泰国原料价格变化不明显。经过此前持续降价后，短期原料价格似乎有企稳迹象。不过目前泰国仍处于高产期中，供应充足，不排除加工厂为了利润而压价导致原料价格继续下探。2025年农历春节假期在即，下游工厂大多元旦前已经备货，目前处于需求淡季。1、宏观对橡胶价格有较大的影响。本轮大幅下跌可能受到宏观利空的显著影响，橡胶的空头借助宏观走弱，趁机压价。2、橡胶其实走的估值修复逻辑，重回合理估值区间。当潮水汹涌时，一切都模糊不清，只有潮水退去后，才看清脚下的路，只有挤掉泡沫，才知真正价值。2024年12月份的价格回调已经修复了当月初泰国南部洪水的估值溢价。新一年1月伊始的价格回落，其实在跟随泰国原料价格持续回落的步伐。19000-16800，价格的大幅回落其实已经修复了一定的价值高估。接下来看原料价格是否继续回落和国内库存情况。短期内泰国胶水已经跟杯胶同价，除非杯胶降价，胶水才有继续降价的空间。如果原料企稳，等于原料价格已经不再是利空的主要因素。RU和泰混现货价格已经降至千元以内，价差缩窄，下方空间变窄，近月合约期现已经同价。3、接下来关键在于宏观预期和国内进口以及库存预期，将成为利空、利多的主要因素。如果宏观利多，带动橡胶价格上行；相反，宏观利空则继续压制橡胶价格。如果累库预期顺利，甚至超预期，那么，橡胶价格还有向下的空间；如果累库不及预期、到头了，橡胶价格则偏强看待，等待新一轮趋势来临。以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。
