市场行情

橡胶在17300-17600之间来回震荡，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华THR桶装14000元/吨，黄春发桶装14100元/吨；泰华THR散装（太空包）13000元/吨，黄春发散装（太空包）13100元/吨。

后市观察

本期开始，我们预计用2期或者3期内容来解读中国天然橡胶基本情况，并简单分析一下交割品。中国天然橡胶种植主要分布海南、云南、广东三个地方，主要产品有技术分类橡胶（全乳胶SCRWF和标胶SCR20）和浓缩乳胶（天然乳胶）。其中技术分类橡胶都可以作为交割品，但主要是全乳胶，标胶非常少。我们以国家统计局公布的数据为准，以下是1980-2024年中国天然橡胶产量：

从以上图表中，我们很容易得出：

1、从产量来看，1980年-2024年中国天然橡胶产量属于增长态势，由1980年的11万吨增长到2024年92万吨，增幅736%。1995年突破40万吨，2002年突破50万吨，2009年突破60万吨，2011年突破70万吨，2012年突破80万吨，2012年-2023年在80-90万吨之间，直到2024年才突破90万吨。

2、接下来我们看出口数据，几乎寥寥无几，偶尔年份高位出口也只有1万多吨，所以说我们的天然橡胶完全就是自己使用，不出口。其中一部分满足期货上交割品。2020年之前满足RU交割品，但20号胶上市后可以生产20号胶交割品。

3、RU交割品本来为国产全乳胶（SCRWF）与进口烟片胶（RSS3），但实际现货市场中，进口烟片胶价格远高于国产全乳胶，导致RU的交割品实际就是国产全乳胶，变成单一交割品了。

4、从产量和交割量来看，国内产量满足RU交割问题不大，RU交割量每年介于10-30万吨之间，围绕20万吨上下，国内产能和产量是可以满足的。但由于国产胶承担了RU的交割品任务，使得国内产能就没办法生产更多的20号标胶去交割20号胶。这就是矛盾所在，如今这个矛盾已经愈演愈烈，我们下期再说。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。