市场行情

橡胶在17700-17850之间来回震荡，天然乳胶现货暂无变化：

泰华THR桶装14300元/吨，黄春发桶装14400元/吨；泰华THR散装（太空包）13300元/吨，黄春发散装（太空包）13400元/吨。

后市观察

我们已经分析1992年以来中国天然橡胶进口量，包括总量，分类的标胶和天然乳胶，标胶主要关乎到20号胶。现在我们继续分享混合胶。2010年之前，中国混合胶进口量很少，所以没有罗列相关数据，没啥意义。以下是2010-2024年中国混合胶进口量：

通过以上图表，我们很容易就发现以下几个结论：

1、中国混合胶真正起量并称为主要进口橡胶品类是在2017年之后，17年之前不到100万吨，在17年之后猛增到200万吨以上，2023年达到高位370万吨。混合胶在2017年大幅攀升主要跟政策相关。

2、10年到12年混合胶主要从马来西亚进口，13年之后主要从泰国进口，从泰国进口的混合胶每年高达两三百万吨，泰混占混合胶进口比重40-50%左右。15年之后，中国从越南进口混合胶超过马来西亚。目前中国从泰国和越南进口混合胶都超过100万吨，从马来西亚进口稳定在30多万吨。中国进口混合胶主要来源是泰国、越南和马来西亚。

3、混合胶是天然橡胶与合成橡胶按一定比例的均匀混合，其中天然橡胶占比较大，在使用和性能上几乎可以替代进口标胶和国产全乳胶，同时混合胶在东盟协定税率下享受零关税的成本，所以市场流动较大。因此，混合胶现货和价格对整个市场存在较大的影响力，也成为橡胶期现贸易商参与非标套的主要胶种。

供应过剩的时候，混合胶的价格基本上贴着标胶，混合胶和RU价差高达2000以上，橡胶非标套大量介入，盘面上做空RU、现货上买入混合胶进行非标套利。但是随着橡胶供需发生转变，混合胶贴着RU价格，二者缩窄至千元内，几乎挤掉了传统非标套的获利空间，这种套利模式已经越来越名存实亡。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。