市场行情

橡胶在17600附近震荡，天然乳胶现货继续小幅降价：

泰华THR桶装14300元/吨，黄春发桶装14400元/吨；泰华THR散装（太空包）13300元/吨，黄春发散装（太空包）13400元/吨。

后市观察

我们继续分享1992-2024年中国标胶进口量。标胶就是技术分类天然橡胶，是目前全球流通量较高、较好的胶种。也是我国20号胶的交割品，20号胶交割品中，国内外厂家和品牌都有，但是国内几大厂家主要要做RU交割品和乳胶，所以标胶做的很少，交割品就更少了，因此NR交割品主要依赖进口。

1、1992年-2015年，中国标胶进口量呈现出逐年增长态势，由92年的2.2万吨增长15年的197万吨，增幅达8854%。到但是2015年之后，标胶进口量开始下降，不过每年依然稳定在150万吨上下。其实，标胶进口量下降主要是混合胶进口量增多了，混合胶消费代替了标胶的消费。

2、虽然中国每年进口100多万吨的标胶，但不是所有标胶都是交割品。目前进口标胶能交割只有泰标、马标和印尼标胶，暂时没有非洲胶。其中泰国能交割的厂家有15家左右，马来西亚只有2家，印尼有5家。

3、我们调取上期所关于20号胶的历年交割量，每年交割量不大，只有十几万吨，占总标胶总进口量的10%左右。21年低位，但是这些年增长比较明显，尤其是2025年1-2月份交割量明显高于往年，两个月就有7.4万吨，比往年同期至少多了5万吨以上。这就是所谓今年的逼仓行情由来。

4、往年标胶很少从交割途径走，只有10%，但是随着现货紧张，注册交割品的数量也在下降，而且标胶进口来源国也发生了变化。由于进口来源国与当前可交割标胶来源国出现了矛盾，并且矛盾已经开始放大。这才是当前20号胶的主要问题。我们下期再说。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。